清研智库 | 央行最新调查报告：居民储蓄倾向上升
6月29日，人民银行发布二季度针对银行家、企业家和城镇储户的三份例行调查问卷报告，三份报告分别从银行家和企业家宏观经济热度、贷款总体需求、经营景气和盈利、收入与就业方面反映不同群体对当下经济的感受和未来的经济预期。
银行家，企业家对二季度经济感受“偏冷” 下季度预期转好
从调查问卷的结果看，不论是银行家还是企业家均感受到二季度宏观经济“偏冷”，但对下一季度的经济发展预期会变得比较积极。
二季度银行家宏观经济热度指数为17.8%，比上季下降16.6个百分点。其中，有33.1%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季减少29.0个百分点；有65.7%的银行家认为“偏冷”，比上季增加31.1个百分点。对下季度，银行家宏观经济热度预期指数为31.9%，高于本季14.1个百分点。
从企业家角度来看，二季度企业家宏观经济热度指数为26.5%，比上季下降9.2个百分点，比上年同期下降15.5个百分点。经营景气指数为48.7%，比上季下降4.7个百分点，比上年同期下降11.0个百分点。盈利指数为51.2%，比上季上升2.0个百分点，比上年同期下降9.5个百分点。
值得注意的是，拉动我国经济增长的“三驾马车”（出口、消费、投资）中，出口相对平稳，显示了我国出口的韧性，其中，国内订单指数为40.9%，比上季下降0.5个百分点，比上年同期下降15.1个百分点。出口订单指数为41.0%，比上季上升0.1个百分点，比上年同期下降9.6个百分点。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明对记者表示，5月进出口增速能企稳回升，很大程度上得益于疫情形势逐渐缓解，重点企业得以先行复工复产，复工复产“白名单”制度发挥了重要作用，6月有望保持较快增长。
不过，受疫情扰动，经济面临更大下行压力，实体经济的有效融资需求也相对疲软。二季度，银行家的贷款总体需求指数比上季略微放缓。调查问卷显示贷款总体需求指数为56.6%，比上季下降15.8个百分点，比上年同期下降13.9个百分点。分行业看，制造业和批发零售业的贷款需求指数较上季度降幅最大，分别比上季下降10.7个百分点和8.8个百分点。分企业规模看，小微企业的贷款需求指数较上季度降幅最大，为61.0%，比上季下降13.0个百分点。
疫情以来，全球大宗商品价格持续上涨，欧美国家目前正在遭受强大的通胀压力，这种压力主要来自供给端。相比之下，中国的物价水平更加稳定。央行的调查问卷显示，二季度企业家原材料购进价格感受指数为68.1%，比上季上升0.9个百分点，比上年同期下降9.5个百分点。其中，近六成企业家认为二季度原材料购进价格比上季“持平”， 认为原材料购进价格比上季“下降”的仅占 4.5%。
二季度企业家产品销售价格感受指数为52.4%，比上季下降1.2个百分点，比上年同期下降9.7个百分点。其中，71%的企业家认为本季产品销售价格与上季“持平”， 仅16.9%的企业家认为本季产品销售价格比上季“上升。
居民投资意愿减弱，储蓄意愿继续“升温”
对城镇储户的问卷调查结果，则显示出二季度居民对就业和收入预期转弱、投资意愿下降、更愿储蓄等鲜明特点。
二季度收入感受指数为44.5%，比上季下降5.7个百分点。二季度就业感受指数为35.6%，比上季下降6.9个百分点。其中，仅10.1%的居民认为“形势较好，就业容易”五成的居民认为“形势严峻，就业难”或“看不准”。就业预期指数为44.5%，比上季下降6.0个百分点。
就业稳是经济运行在合理区间的重要标志。受疫情等超预期因素影响，我国经济出现新的下行压力，当前稳经济一揽子政策措施正加快落地见效，经济总体有所恢复，但恢复的基础还不稳固，稳就业任务依然繁重。发展是解决我国一切问题的基础和关键。稳经济大盘政策措施很重要的是着力以保市场主体来稳就业。要进一步增强紧迫感，继续落实各项政策，推动经济运行尽快回归正常轨道，以发展促就业、以就业保民生，尽快把失业率降下来、控制住。
二季度城镇储户的调查问卷结果还显示，倾向于“更多消费”的居民占23.8%，基本与上季度持平；倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点
倾向于“更多投资”的居民比上季减少3.7个百分点。在居民偏爱的投资方式中，二季度选择前三位投资方式依次为：“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”，选择这三种投资方式的居民占比分别为45.1%、22.4%和15.5%。
同时，从消费的领域来看，报告显示未来三个月准备增加支出的项目时，二季度居民选择比例由高到低排序为：教育（28.1%）、医疗保健(27.4%)、大额商品(18.7%)、社交文化和娱乐(18.1%)、购房(16.9%)、旅游（15.2%）、保险(13.9%)。
另一方面，对下季房价，16.2%的居民预期“上涨”，54.6%的居民预期“基本不变”，16.0%的居民预期“下降”，13.2%的居民“看不准”。
东方金诚宏观研究首席宏观分析师王青判断，预计6月社零同比仅将恢复至0%附近。消费偏弱已是近期宏观经济中的一个明显特征，本轮疫情过后，消费数据逐步恢复正增长没有悬念，但着眼于保持宏观经济良性循环，消费增速偏低现象将受到进一步重视。
王青表示，5月疫情冲击减弱，社零降幅收窄；不过，受局部疫情扰动及居民消费心理偏于谨慎等因素影响，消费修复偏缓。5月零售数据的另一个特征是“必选强、可选弱”，在食品、药品等零售额同比保持较快正增长的同时，化妆品、金银珠宝等可选消费品零售额普遍录得两位数同比深跌，符合疫情期间消费的结构性特征。另外，主要受楼市低迷拖累，当前家电、建筑装潢材料和家具等涉房消费也都处于较深下滑状态。
不过，王青表示，展望未来，伴随着稳增长政策效应的进一步显现，6月各方面宏观数据将进一步回升，投资引领作用仍将凸显，社零同比增速有望转正。
来源：券商中国