清研智库：大摩警告美国经济可能会陷入重启-失败-重启-失败的循环模式
联合航空宣布计划解雇其95,000名员工中的三分之一以上。Brooks Brothers于1818年首次开业，随后申请破产。Bed Bath 和Beyond表示将关闭200家商店。
经济学家曾经认为，大流行性的冲击只是暂时性的商业中断，但现在看来，它正逐渐陷入传统的、自我延续的衰退。
当州和市政府在3月份开始关闭大多数企业时，他们的想法是为了扼杀病毒，为医疗系统争取时间适应。但由于没有统一的联邦战略，许多州长在病毒被控制之前就匆忙地重新开放经济。据高盛称，现在佛罗里达州、加利福尼亚州、德克萨斯州和亚利桑那州等州都在创造新冠病例的每日记录，全国70%以上的州要么暂停，要么取消重新开放计划。
摩根士丹利周五警告称，在经历了两个出人意料的强劲月份后，美国经济可能在7月和8月份再次开始裁员。许多获得政府贷款的小企业已经耗尽了资金，而一些大公司正开始削减他们的人力成本，为比预期更长的低迷期做准备。
新一轮的劳动力市场疲软将使数以百万计的美国工人对特朗普总统深感失望，因为特朗普总统急于在距离11月大选仅剩几个月的时间里强调经济进步。
TD Ameritrade美国首席宏观策略师吉姆·奥沙利文说：“我用的是‘拖延’这个词。但存在的风险是，这些数字又开始转为负值。”
上周，美联储多位官员对经济复苏逐渐减弱表示担忧。亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克警告称，经济活动“正开始趋于平稳”。
然而，特朗普总统周五在白宫坚持说，他的计划正在按计划进行。
“我创造了我们有史以来最伟大的经济。现在我们又在创造它，”他在去佛罗里达之前说。
一天前，他告诉一群西班牙裔领导人，他发起了“史上最快的经济复苏”
5月和6月，美国经济确实重新获得了750万个就业岗位，比许多经济学家预期的要快。但这仅仅是大流行造成损失人数的三分之一。
一个令人担忧的迹象是，在佐治亚州等州解除了他们的避难所订单两个多月后，裁员的范围已经超出了那些提供需要直接与人接触的服务的公司。经济学家们说，随着新冠大流行的破坏持续，这可能意味着失业开始在典型的衰退螺旋中自食其力。
哈雷戴维森上周表示，作为重组计划的一部分，哈雷戴维森将裁员700人，称其与新冠大流行的影响无关。今年4月，该公司表示：“此次危机为我们重新评估业务和战略计划的方方面面提供了机会。我们已经决定，我们需要对公司进行重大改革。”
事实上，这场大流行标志着近11年的扩张戛然而止，它正促使企业重新思考自己的经营方式，并削减在经济增长过程中积累的脂肪。据彭博新闻社报道，美国第四大银行富国银行正在拟定今年晚些时候裁员“数万人”的计划。
安联首席经济顾问Mohamed El-Erian说：“虽然这个时机似乎与30多个州经济重新开放进程的停滞相吻合，但很可能还有更具战略性的因素在起作用，那就是，对越来越多的美国企业施加压力，使其规模‘合适’，以使美国经济全面复苏的道路越来越漫长。”
失业率从未达到许多经济学家在3月份担心的20%的大萧条水平，到目前为止达到14.7%。但是，最初被描述为对健康危机的临时性反应的裁员，正逐渐演变成更为持久性的举措，使得数以百万计的工人争先恐后地在变化的经济中重新站稳脚跟。
劳动力市场仍然是一片废墟。首次申领失业救济金人数已连续16周超过此前闻所未闻的100万人。
包括一项针对受新冠大流行影响的自由职业者和经济工作人员的新计划，每周的索赔人数都在上升。据摩根士丹利称，目前有近3300万美国人正在领取某种形式的失业救济金。
宏观政策展望公司总裁、经济学家朱莉娅•科罗纳多表示，即使考虑到数据中的一些重复计算，也意味着在2月份的人中，有近20%的人失业。
经济学家们说，在新冠大流行无情的影响下，美国经济正在重塑。航空公司、酒店、餐馆和传统零售业的工作岗位将减少，而电子商务和科技行业的就业岗位将增加。
将工人从衰落的行业转移到销售额上升的少数行业不会很快发生。在2007年12月开始的大衰退期间，失业率用了近10年时间才回落到4.4%的低点。
对列维•施特劳斯来说，蓬勃发展的在线销售不足以抵消3月和4月关闭大部分零售店的影响。该公司上周表示，将裁员700人，计划每季度削减开支1亿美元。
Coronado说：“企业必须保持保守和谨慎，并根据经济不会反弹的最坏情况调整业务规模。我们现在看到的是我们试图避免的正常衰退态势。”
美国劳工部前首席经济学家海蒂•希尔霍兹表示，由于病毒肆虐的时间比最初预计的要长，一些公司得出的结论是，它们不再需要像2月份那样多的工人。
“这更像是经济衰退时期的正常裁员。现在在经济政策研究所工作的Shierholz说。
就业和支出数据显示，经济复苏在6月22日之后出现下滑。根据人口普查局对美国家庭的一项实验性调查，在过去两周里，告诉政府研究人员他们不工作的人数每一周都在增加，攀升了140多万。
同样，摩根大通经济学家杰西•埃德格顿表示，同期消费者似乎变得更加谨慎。他引用了来自3000万张信用卡和借记卡的数据，指出所有州的支出都“适度回落”，而不仅仅是那些病毒再次爆发的州。
埃德格顿在给客户的一份报告中写道：“支出已经开始趋于平稳，水平略低于6月22日的峰值水平。”。
除非国会提供额外的救济，否则资金短缺的州政府和地方政府可能很快就会出现数百万人的额外裁员，以及那些已经用尽工资保障计划借款的小企业。全国独立企业联合会在对其成员进行的一项调查中表示，超过一半的受访者已用完贷款，22%的受访者计划因此裁员。
全国独立企业联合会表示：“随着业主用完贷款，更多的业主发现经济状况无法支撑之前由PPP贷款支持的现有员工水平。”。
这些都不意味着美国经济注定要重蹈3月份的暴跌。但许多经济学家预计，高频经济学的Rubeela Farooqi所说的“停滞不前的复苏”将取决于公众健康状况。
对于今年秋季学校是否能正常运转，没有什么比这更清楚的了。特朗普总统坚持说，国家别无选择，只能恢复对数百万学生的教育，既为了他们的利益，也为了让父母能够重返工作岗位。但由于新冠病毒病例在开学前几周飙升，尚不清楚这是否可行。
美国财政部长史蒂文·姆努钦星期四说，他对年底前研制出新冠病毒疫苗“高度乐观”。但经济已经等不及了。经济学家们说，个人和政府必须加紧努力，遏制疫情蔓延，以防止经济进一步或长期恶化。
摩根大通负责商业银行业务的首席经济学家詹姆斯格拉斯曼表示：“我不认同，大多数以为的在没有医学答案之前，我们会让经济恢复到100%。持续时间越长，损害就越大。”
本文作者David J. Lynch，原载于7月12日的华盛顿邮报，清研智库李梓涵编译